银河期货-12月棉花投资策略报告：新疆棉出疆运力不足内地短期棉花偏紧-161123

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　　11月份美国大选，特朗普出人意料的当选总统，而全球股市、期市也是出人意料的下探之后大涨。【慧博投研资讯】

　　从英国的脱欧再到特朗普当选，我们似乎看到全球的贸易保护主义和民粹主义开始抬头。（慧博投研资讯）11月份，美元股指大涨，屡创新高，而人民币兑美元大幅贬值，仅仅11月，人民币兑美元就从6.75左右掉到了6.9。在房地产遭遇到政府的严控之后，大量资金流入国内期货市场和股票市场。人民币贬值以及大量的流动性，使得相对价值洼地的商品吸引了大量资金。在今年“双11”，商品经历了极限行情，部分商品在短短的十几分钟内，价格从涨停到跌停。回顾11月份市场，现在的商品市场波动率非常大，商品涨停或跌停已经变成寻常事，许多商品基本面因素影响变小，而资金和宏观因素对市场的走势影响力逐渐变大。从数据上看，1-10月份，全国房地产开发投资83975亿元，同比增长6.6%，增速比1-9月份加快0.8个百分点；中国10月CPI环比下降0.1%，同比上涨2.1%；PPI环比上涨0.7%，同比上涨1.2%。10月我国进出口额继续下跌，出口同比(按美元计)下降7.3%，进口下降1.4%，贸易顺差490.56亿美元。国内棉花，供应方面，内地纺织企业储备棉逐步消耗，港口进口棉也被大量采购，而新疆棉由于其价格较高，纺织企业多观望，实际下单量比较少。而且由于运输问题，新疆棉花出疆困难，因此，短期内新疆棉供应相对紧张，而纺织企业也尽量采购内地的国储棉和进口棉，新疆棉成交量并不大。需求方面，纺织企业目前大部分的库存为半个月到一个月，也面临着补库的需要，纱线的库存却也不大，主要是下游坯布库存较大，再下游的纺织品服装出口形势仍然比较差。郑棉价格在11月份相对较为坚挺，棉花现货价格也小幅上涨，涤纶短纤价格小幅上涨，粘胶短纤价格跌幅达。

　　国际市场，印度方面由于其国内的货币新政策，新棉上市进度受阻，皮棉价格应声上涨，而美棉市场也由于其签约情况较好以及受印度棉花价格上涨影响，价格重心上移。

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